金融監(jiān)管的重點(diǎn)是防風(fēng)險(xiǎn)而不是促創(chuàng)新

【默丘利·頭條】監(jiān)管要有利于中國金融創(chuàng)新。

金融監(jiān)管的職責(zé)應(yīng)該是防范風(fēng)險(xiǎn)，而金融創(chuàng)新的動(dòng)力在市場；如果監(jiān)管將促進(jìn)金融創(chuàng)新也作為職責(zé)，那就有可能偏于寬松，與防范風(fēng)險(xiǎn)的職責(zé)相沖突；為了避免出現(xiàn)這樣的沖突，監(jiān)管不應(yīng)該考慮是否有利于金融創(chuàng)新，這樣才能使自己的“牙齒”長得更硬、咬得更準(zhǔn)。

金融監(jiān)管的首要職責(zé)是防風(fēng)險(xiǎn)，這已經(jīng)是普遍的共識(shí)。金融監(jiān)管最核心的職責(zé)在于控制風(fēng)險(xiǎn)蔓延，要防止個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)變成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，防止系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)發(fā)展為金融危機(jī)。

金融創(chuàng)新的主要?jiǎng)恿υ谑袌?，這應(yīng)該也是廣泛認(rèn)同的觀點(diǎn)。中國金融變革的兩股力量，其一就是市場的力量，其二是科技的力量。應(yīng)該說，市場的力量是主體，把握、利用了科技的力量，促進(jìn)了中國金融的創(chuàng)新、發(fā)展和變革。金融領(lǐng)域推動(dòng)創(chuàng)新的市場力量比其他領(lǐng)域更為強(qiáng)大，因?yàn)榻鹑趧?chuàng)新可能帶來的收益更為豐厚，金融創(chuàng)新一般與風(fēng)險(xiǎn)管理和加杠桿相關(guān)，通過加杠桿，可以使收益翻幾倍。

認(rèn)為金融監(jiān)管應(yīng)該有利于金融創(chuàng)新的觀點(diǎn)，應(yīng)該是基于這樣的認(rèn)識(shí)：我國金融發(fā)展水平比較低，創(chuàng)新能力不夠強(qiáng)，需要依靠監(jiān)管部門的扶持，嚴(yán)格監(jiān)管則可能妨礙金融創(chuàng)新。但實(shí)際上，經(jīng)過這些年的快速發(fā)展，我國金融體系的規(guī)模已經(jīng)比較大，產(chǎn)品和業(yè)務(wù)已經(jīng)比較豐富和復(fù)雜，金融創(chuàng)新的能力和動(dòng)力都大大增強(qiáng)了。在這樣的狀況下，監(jiān)管不需要越俎代庖，替市場考慮如何創(chuàng)新的問題。

可以說，金融監(jiān)管與金融創(chuàng)新是在相互博弈中一起發(fā)展的，金融創(chuàng)新規(guī)避了監(jiān)管，會(huì)形成監(jiān)管套利、監(jiān)管滯后、監(jiān)管空白，那監(jiān)管就要適應(yīng)創(chuàng)新，完善制度、加強(qiáng)執(zhí)行，彌補(bǔ)監(jiān)管空白，遏制監(jiān)管套利。如果監(jiān)管時(shí)時(shí)、事事考慮到為創(chuàng)新留空間，那就會(huì)跟不上創(chuàng)新的步伐，而金融風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)在這個(gè)“時(shí)間差”中形成并積累。監(jiān)管不能分飾兩角，而應(yīng)該堅(jiān)守自己防風(fēng)險(xiǎn)的首要職責(zé)。

從我國金融監(jiān)管實(shí)踐來看，前幾年有過要有利于金融創(chuàng)新的考慮。監(jiān)管機(jī)構(gòu)既負(fù)有監(jiān)管之責(zé)，也有促進(jìn)本行業(yè)發(fā)展的任務(wù)；另外，還有很多金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)沒有得到及時(shí)的監(jiān)管，例如互聯(lián)網(wǎng)金融，于是，常常出現(xiàn)完善監(jiān)管遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于金融創(chuàng)新的情況，而且監(jiān)管偏寬松，導(dǎo)致了很多金融亂象。

資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)中就有很多創(chuàng)新，也隨之出現(xiàn)了通道業(yè)務(wù)、多層嵌套、監(jiān)管套利等現(xiàn)象，在很長一段時(shí)間內(nèi)都沒有得到有效監(jiān)管、及時(shí)規(guī)范，造成這種狀況的原因，既有監(jiān)管體制導(dǎo)致難以協(xié)調(diào)、統(tǒng)籌監(jiān)管，也有監(jiān)管跟不上創(chuàng)新的步伐。

但去年以來，監(jiān)管部門堅(jiān)定了防風(fēng)險(xiǎn)的決心。金融管理部門要努力培育恪盡職守、敢于監(jiān)管、精于監(jiān)管、嚴(yán)格問責(zé)的監(jiān)管精神，形成有風(fēng)險(xiǎn)沒有及時(shí)發(fā)現(xiàn)就是失職、發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)沒有及時(shí)提示和處置就是瀆職的嚴(yán)肅監(jiān)管氛圍。防范風(fēng)險(xiǎn)被放到了如此重要的地位，因此，金融監(jiān)管部門不能以鼓勵(lì)創(chuàng)新為由忽視風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該及時(shí)發(fā)現(xiàn)、提示、處置創(chuàng)新中的風(fēng)險(xiǎn)。

今年的國務(wù)院機(jī)構(gòu)改革對(duì)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行了重大調(diào)整，不但將銀監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)整合為銀保監(jiān)會(huì)，而且將擬訂銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)重要法律法規(guī)草案和審慎監(jiān)管基本制度的職責(zé)劃入中國人民銀行，不由新成立的銀保監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)。這就將監(jiān)管規(guī)則的制定與執(zhí)行分開來，央行制定規(guī)則，銀保監(jiān)會(huì)執(zhí)行規(guī)則，這改變了以往監(jiān)管部門既要促進(jìn)發(fā)展又要進(jìn)行監(jiān)管的狀況，銀保監(jiān)會(huì)可以專注于按規(guī)則進(jìn)行監(jiān)管，而不需要考慮在監(jiān)管中為金融創(chuàng)新預(yù)留空間，這有利于強(qiáng)化監(jiān)管、防范風(fēng)險(xiǎn)。

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