金融，區(qū)塊鏈的希望與原罪

區(qū)塊鏈始于金融，卻又差點死于金融。

文 | 盧曉明

如今風口上的豬，儼然成了下一個互聯(lián)網(wǎng)。

記得約莫在2016年，區(qū)塊鏈就火得不行，話語之火燎于金融行業(yè)。業(yè)內(nèi)區(qū)塊鏈大會遍野，座無隙地，彼時區(qū)塊鏈還因缺少真實落地場景被稱為“風口上的豬”；轉(zhuǎn)眼到今天，區(qū)塊鏈真正落地的場景依然不多，但在話語層面已經(jīng)成為了“下一個自治、可信的互聯(lián)網(wǎng)”，討論重點也從應(yīng)用轉(zhuǎn)向了哲學。

曾經(jīng)對其討論得極其火熱的金融行業(yè)，卻在這次的話語大戰(zhàn)中缺席。我想金融行業(yè)并非無話可說，而是無人愿說。

區(qū)塊鏈始于金融，卻又差點死于金融。金融向來是個對監(jiān)管極其敏感的行業(yè)，如今區(qū)塊鏈受累于ICO而被蒙上疑云。監(jiān)管表示支持區(qū)塊鏈而又保持監(jiān)管彈性，各家金融企業(yè)只愿起而行之，不愿坐而論道。

在我看來，金融依然是區(qū)塊鏈最合適的落地場景之一，也是目前真實落地項目最多的行業(yè)之一。

在這篇文章，我會跟大家分享一下，為什么區(qū)塊鏈適合落地金融行業(yè)、區(qū)塊鏈的不同特點分別適用于哪些金融場景，還有區(qū)塊鏈的未來形態(tài)。

展開之前先感謝各位采訪對象，本文主要是總結(jié)跟多位采訪對象的討論，我更多是述而不作。在此重點感謝91集團創(chuàng)始人兼董事長許澤瑋、北京阿爾山金融科技CTO邸爍、ArcBlock創(chuàng)始人冒志鴻、螞蟻金服副總裁蔣國飛、黃金管家創(chuàng)始人孫吉光等。36氪記者王夢蝶對本文亦有貢獻。

金融為什么適合區(qū)塊鏈化？

金融之所以適合區(qū)塊鏈技術(shù)落地，在于兩點：難度更低，痛點明顯。

1、難度更低指金融資產(chǎn)的虛擬性更容易上鏈。

我在之前就提到，數(shù)字貨幣之所以是迄今區(qū)塊鏈最佳的應(yīng)用場景，在于貨幣資產(chǎn)的虛擬性，使得其從發(fā)行、流通到存儲，都可完全數(shù)字化。

說白了只要網(wǎng)絡(luò)里的人達成共識，每過10分鐘產(chǎn)生25個幣，這25個歸先算出題的人所有，該資產(chǎn)就算產(chǎn)生了。在中心化的央行系統(tǒng)中，央行可以直接創(chuàng)造貨幣。

許澤瑋在接受專訪時也提到，區(qū)塊鏈適用于資產(chǎn)虛擬化程度高的場景。區(qū)塊鏈利用分布式記賬技術(shù)，讓數(shù)字貨幣發(fā)行在鏈上進行，一經(jīng)全節(jié)點確認，該信息就是真實有效的。這只對數(shù)字資產(chǎn)有效。如果是跟實體資產(chǎn)形成映射，一旦實體資產(chǎn)或確權(quán)信息本身是假的，鏈上資產(chǎn)就是假的。

因而，虛擬化程度越高的資產(chǎn)越容易上鏈。金融資產(chǎn)主要是資金、證券、票據(jù)或憑證等，雖然大多數(shù)有實物支撐，但其有效性大多取決于發(fā)行機構(gòu)。

2、痛點明顯指金融行業(yè)長期存在信任問題，反欺詐需求強烈。

金融市場之所以信任痛點明顯，在于信息嚴重不對稱，欺詐風險大量存在于各類業(yè)務(wù)。

由于金融機構(gòu)處理的文件和信息往往事關(guān)獲取資金，貸款申請資料、票據(jù)等資產(chǎn)歸屬性質(zhì)的文件一旦出現(xiàn)造假，金融機構(gòu)便損失嚴重。因此，金融行業(yè)存在大量信息驗真需求，會雇傭大量員工負責風控審核。

換言之，這個行業(yè)為了解決信任問題花費大量成本，也最愿意為解決這問題而付費。而區(qū)塊鏈，正如《經(jīng)濟學人》所言，就是一個信任機器（Trust Machine）。

區(qū)塊鏈包含哪些技術(shù)，有什么優(yōu)勢？

說區(qū)塊鏈在金融行業(yè)的具體應(yīng)用之前，需要先談區(qū)塊鏈用到的幾個技術(shù)。

區(qū)塊鏈是一種按時間順序的鏈式數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)，使用了分布式驗證和存儲數(shù)據(jù)、點對點傳輸、共識機制、非對稱加密算法等技術(shù)。

通俗來說，區(qū)塊鏈就是大家一起來記住每個人有多少錢（分布式記賬）。這本賬本按時間記錄所有人之間的每一筆交易，誰負責記賬由事先說好的共識機制決定，每一個人都會實時同步完整的賬本，改了一個人的沒用，至少要改一半以上。由于信息是加密的，雖然賬本透明，但是每個人有自己的代號，只有持有鑰匙的人可以動賬本里的資產(chǎn)。虛擬機的加入更是引入了智能合約，自動執(zhí)行寫下的規(guī)則。

我將整個信息上鏈的過程分成三步：生成（發(fā)行/確權(quán)/上鏈）- 加密 – 流轉(zhuǎn)（分享/交易）。

原來，這三步通常是由第三方的機構(gòu)來做的，比如銀行、銀聯(lián)、交易所，總而言之通過一個平臺完成，該平臺就是中心。

那么，區(qū)塊鏈這類“分布式記賬”相較于原來的“中心式記賬”有什么好處？

1、信息透明，增加平臺原生公信力。

原來，平臺的公信力都是通過自身品牌沉淀下來的。數(shù)據(jù)由于沒有單個中心的存在，每個參與者都是網(wǎng)絡(luò)中的節(jié)點，因此獲取信息的權(quán)利都是平等的。這意味著整個平臺的運營規(guī)則都通過智能合約呈現(xiàn)，公開透明，不像目前是黑匣子。

2、提高信息同步效率。

在點對點網(wǎng)絡(luò)當中，不需要中心化節(jié)點去分發(fā)和同步數(shù)據(jù)，如果忽略網(wǎng)絡(luò)傳輸因素，所有節(jié)點實時獲得數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)同步幾乎沒有時差。

3、數(shù)據(jù)難以篡改，可驗證真?zhèn)危伤菰矗?/p>

區(qū)塊鏈的鏈式結(jié)構(gòu)，加上分布式記賬和共識機制等，決定數(shù)據(jù)難以被篡改。原來的中心化存儲方式，一旦中心控制機構(gòu)自身或者中心化機制被黑，賬本就能被輕易修改，但是現(xiàn)在起碼要攻破全網(wǎng)一半以上的節(jié)點或者算力。即便攻擊得逞，參與者也會發(fā)現(xiàn)鏈出現(xiàn)問題，整條鏈相當于廢了，黑客獲得的資產(chǎn)沒有任何價值，發(fā)起攻擊得不償失。

4、保證數(shù)據(jù)自主權(quán)，保障用戶隱私。

如上所及，利用非對稱加密技術(shù)，賬本一定程度公開，但又并非所有人都可以查看或者處置，只有通過秘鑰才可以操作。文件儲存在自身服務(wù)器或分布式存儲上，資產(chǎn)或信息等文件通過生成哈希值固化，所有者通過秘鑰授權(quán)他人查看或使用，保證了數(shù)據(jù)自主。

區(qū)塊鏈適用于金融行業(yè)哪些場景？

用一句話說，幾乎是一切涉及到多組織交互與協(xié)調(diào)的場景，區(qū)塊鏈都能充當其中的平臺。不同場景對區(qū)塊鏈應(yīng)用的深度不同，包括：

1、跨境支付、清算組織和交易所等，對數(shù)據(jù)實時同步有強需求的場景。

其中最著名的項目是Ripple。Ripple設(shè)計了一個去中心化的全球支付網(wǎng)絡(luò)，通過分布式數(shù)據(jù)庫和一致性賬本技術(shù)（Consensus Ledger）實現(xiàn)即時清算。主要作用是效率更高、成本更低。

跨行清算原來依靠第三方清算機構(gòu)，存在信息同步的時間差，部分國家沒有銀聯(lián)等機構(gòu)，跨行結(jié)算更是走的是Mastercard和Visa等國際清算組織的網(wǎng)關(guān)，速度更慢且成本更高。此外，時間差的存在更是讓詐騙風險上升，比如雙花或者利用到賬時間詐騙。

2、監(jiān)管、資產(chǎn)憑證流轉(zhuǎn)和信貸資料審核等，對數(shù)據(jù)真?zhèn)斡袕娦枨蟮膱鼍啊?/p>

監(jiān)管、法律電子證據(jù)的生成，要求數(shù)據(jù)實時同步且不可篡改。具體項目可以參考阿爾山科技的北京網(wǎng)絡(luò)借貸監(jiān)管系統(tǒng)、以及法律技術(shù)服務(wù)商有征。

涉及資產(chǎn)或憑證的生成、流轉(zhuǎn)的領(lǐng)域，包括數(shù)字貨幣、資產(chǎn)確權(quán)與流轉(zhuǎn)、票據(jù)、紙黃金（包括其他貴金屬的電子化）等。具體項目可以參考黃金管家的鯨魚幣、平安壹帳鏈的資產(chǎn)登記平臺。

區(qū)塊鏈對虛擬資產(chǎn)最有效，對實體資產(chǎn)則有上鏈信息不實的風險。除了數(shù)字貨幣或電子票據(jù)等之外，紙黃金和房產(chǎn)等與實體相關(guān)的資產(chǎn)都面臨這個問題。

不過，我在此前報道就指出，資產(chǎn)歸屬信息可以分成生成和流轉(zhuǎn)兩步，區(qū)塊鏈無法保證上鏈信息真實，但一旦上鏈，起碼在流轉(zhuǎn)過程中無法篡改。這主要利用了鏈上信息不可篡改的特性，有點像運輸貴重物品，我沒法保證你給我的東西是真的，但能保證它在運輸過程中不被偷換。

因此，為了確保實體資產(chǎn)上鏈真實，“物聯(lián)網(wǎng)+區(qū)塊鏈”、“權(quán)威節(jié)點+區(qū)塊鏈”（中心化+去中心化）是未來的主要模式。

在黃金、房產(chǎn)等實體資產(chǎn)上鏈的場景下，保證上鏈信息真實成為重點，上鏈前需要權(quán)威機構(gòu)對資產(chǎn)真?zhèn)魏蜌w屬做認證，本質(zhì)上是一個中心化的步驟。可以預(yù)見，未來是中心化認證+去中心化流轉(zhuǎn)的形態(tài)。

至于“物聯(lián)網(wǎng)+區(qū)塊鏈”的典型場景，則是供應(yīng)鏈金融和ABS底層資產(chǎn)的穿透。

供應(yīng)鏈金融的自償性要求金融機構(gòu)“錢、貨、權(quán)”必須有一樣在手，因而該項業(yè)務(wù)的風控更側(cè)重于欺詐風險而非信用風險。其最大的痛點是檢驗業(yè)務(wù)和資產(chǎn)的真實性，因此需要在極細的顆粒度上做全鏈條數(shù)據(jù)的跟蹤。

供應(yīng)鏈往往涉及房、車、貨（物流）等相關(guān)資產(chǎn)，個人手動輸入信息造假風險更高，利用傳感器等物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備讀取作業(yè)流程中的關(guān)鍵數(shù)據(jù)，再記錄到區(qū)塊鏈上，就更為可靠。

區(qū)塊鏈搭建的供應(yīng)鏈平臺還接入上下游企業(yè)、金融機構(gòu)等其他角色，各方資金流、信息流和物流交叉驗證，共同反映企業(yè)的經(jīng)營狀況/資產(chǎn)質(zhì)量。相關(guān)信息還可以用于ABS的發(fā)行、存續(xù)期管理和貸后管理，道理跟監(jiān)管思路十分類似。

目前做類似項目的有壹企銀小微企業(yè)金融服務(wù)云平臺、祺鯤科技、秒鈦坊、前海益鏈等涉及供應(yīng)鏈金融的平臺。

3、對信息真?zhèn)魏蛿?shù)據(jù)自主權(quán)有強需求的場景，涉及征信，行業(yè)或個人信息分享與交易等場景。

金融的核心之一是風險定價。風險的本質(zhì)即不確定性，獲取的有效信息越多，對風險的定價越準確。

由該層面出發(fā)，金融是個吃數(shù)據(jù)的行業(yè)，強特征數(shù)據(jù)往往事關(guān)企業(yè)和個人資金流水、健康等敏感數(shù)據(jù)。因而延伸出征信行業(yè)，還有大量的行業(yè)信息共享機制，包括金融行業(yè)的黑名單、多頭借貸/投保風險、病例信息、車輛信息等。

為了評估用戶風險，不同機構(gòu)總是在做重復(fù)的信息收集和審核工作，而多頭共債讓信用檔案的效力特別“薛定諤”，建立分享機制可以降低行業(yè)無效工作，也能準確評定多頭風險。

然而，金融行業(yè)的信息共享機制千呼萬喚，總不來。

比如網(wǎng)貸、保險行業(yè)的信息分享機制遲遲未能建立；健康險行業(yè)也未能從醫(yī)院拿到投保人的健康信息；車險公司也未能對汽車全生命周期知根知底。

說白了，數(shù)據(jù)是我拿到的，為什么要分享？手握海量數(shù)據(jù)的巨頭必然不愿意將核心競爭壁壘分享；跨行業(yè)分享數(shù)據(jù)更是難上加難，沒有明顯益處又可能泄露用戶隱私，誰愿意呢？

可是如果從用戶角度來說，數(shù)據(jù)是我的數(shù)據(jù)，我想給別人為什么還要經(jīng)過機構(gòu)同意？此話不假，但機構(gòu)也提供了數(shù)據(jù)收集和核實的服務(wù)，有理由收取一定服務(wù)費。

有觀點認為，區(qū)塊鏈的非對稱加密技術(shù)在這里可以保障數(shù)據(jù)的自主性。用戶數(shù)據(jù)可以依舊保存在機構(gòu)服務(wù)器或者分布式存儲上，但是將文件生成哈希值存到區(qū)塊鏈上，只有經(jīng)過秘鑰持有者授權(quán)才能查看，每次查看需要收費以激勵數(shù)據(jù)持有者分享。這里的持有者包括數(shù)據(jù)收集者和用戶本人。

如此一來，利用區(qū)塊鏈技術(shù)建立了數(shù)據(jù)分享和交易平臺，機構(gòu)不用將用戶數(shù)據(jù)交給第三方機構(gòu)（有泄露風險），用戶也可以拿回數(shù)據(jù)自主權(quán)。類似項目包括MatchupBox、IDHub、Engine、秒鈦坊等。

區(qū)塊鏈能解決這些問題嗎？

說完區(qū)塊鏈能做些什么，最后想討論一下我正在思考或質(zhì)疑的點，區(qū)塊鏈不能做什么或者是不是真的能解決這些問題。

1、區(qū)塊鏈能解決利益問題嗎？

區(qū)塊鏈能解決信任問題，無法解決利益問題。

我在上面描繪了一個特別美好的藍圖：同行業(yè)或跨行業(yè)出現(xiàn)了數(shù)據(jù)分享和交易平臺，在這個平臺上，經(jīng)濟模型激勵了大型數(shù)據(jù)持有方分享數(shù)據(jù)，同時用戶拿回了信息自主權(quán)，從中獲利。

請直面現(xiàn)實的骨感：要建立一個行業(yè)分享機制，難不在技術(shù)，而在利益。

數(shù)據(jù)，就是巨頭的壁壘。你以為區(qū)塊鏈出現(xiàn)了之后，行業(yè)巨頭就愿意上鏈將其拱手相讓？

即便“數(shù)據(jù)屬于用戶”這句話如此政治正確，但哪個巨頭愿意把數(shù)據(jù)處置權(quán)交給用戶？前區(qū)塊鏈時代，騰訊、阿里、Facebook等巨頭已是既得利益者，依靠自身的數(shù)據(jù)，跑成了萬億市值的公司。

最后離不開商業(yè)本質(zhì)，這樣的一條信息共享鏈的價值，還是要看是否聚集了足夠多的人和角色，產(chǎn)生網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)。壁壘不在于區(qū)塊鏈技術(shù)，而在于如何讓生態(tài)相關(guān)方上鏈。

2、區(qū)塊鏈能降低運營成本嗎？

創(chuàng)業(yè)者經(jīng)常跟我講的一個故事是，區(qū)塊鏈使用的是閑置資源，因此更能節(jié)省成本。

首先，區(qū)塊鏈的分布式記賬就是利用高冗余來保障安全性。云計算廠商普遍提供的容災(zāi)解決方案是“兩地三中心”，比特幣和以太坊則是每個節(jié)點都有一份，共計成百上千份，顯然一點都不節(jié)省。

其次，節(jié)省成本的前提應(yīng)該是收益相同（用更少資源完成同樣數(shù)量與質(zhì)量的事），但利用閑置資源卻可能犧牲了穩(wěn)定性和性能。

閑置資源就像兼職員工，它肯定比專職員工更省錢嗎？如果做的是短期或不專業(yè)的事情也許是，但IDC機房和云計算之所以出現(xiàn)，就是現(xiàn)代IT資源專業(yè)化的結(jié)果。為了保證網(wǎng)速和性能，機房之間經(jīng)常走專線，內(nèi)網(wǎng)網(wǎng)卡吞吐量達到50Gbps，更別提各種高性能CPU和存儲。

民間普通的電腦和服務(wù)器，跟數(shù)據(jù)中心的性能和可用性完全不能比。比特幣礦機的出現(xiàn)似乎就是這種計算資源專業(yè)化的注腳。

最后，有沒有那么多閑置資源還很難說，并非所有用戶都有動力和能力貢獻自身計算資源。目前出現(xiàn)大量的行業(yè)鏈，基本都只對B端有感知，C端不知與我何干，也不一定擁有如此大的計算和儲存資源。比如供應(yīng)鏈金融、版權(quán)交易等。

因而，我認為，未來區(qū)塊鏈若成為基礎(chǔ)設(shè)施，也將與云計算結(jié)合。主要參與方很有可能是大型B端企業(yè)，后者作為生態(tài)參與方將自身的云計算資源貢獻出來作為超級節(jié)點保持平臺運行。

3、社區(qū)治理真的優(yōu)于公司制嗎？

創(chuàng)業(yè)者經(jīng)常講的第二個故事是，現(xiàn)在中心化平臺借著壟斷地位大肆抽成，站到了用戶的對立面。未來基于區(qū)塊鏈的平臺將采用社區(qū)治理（也就是要革掉現(xiàn)有公司的命了），平臺本身不盈利，或者抽極低比例傭金，喊起“買家少花錢，賣家多賺錢”的口號。

確實，滴滴、攜程等互聯(lián)網(wǎng)平臺隨著規(guī)模擴大，營收增長乏力，漲利潤只能靠提費率。非盈利組織的形式可以將這部分讓利給用戶，同時改變原來平臺主導(dǎo)不透明的分成機制。

漂亮的故事里，很多人討論公開透明，可是很少有人討論效率。

先不說參與區(qū)塊鏈社區(qū)治理以兼職為主的成員結(jié)構(gòu)，很可能會讓其動力和開發(fā)效率不如公司制。畢竟現(xiàn)在比特幣和以太坊的不少開發(fā)者都是分布在全球各地的“兼職”。

假設(shè)Token大法魔力大開，開發(fā)成員受持有Token驅(qū)動，全職參與研發(fā)，管理項目的基金會本身不賺錢。這個邏輯在小范圍的行業(yè)聯(lián)盟可能行得通的，然而對于公鏈或者超級DAPP來說，每次鏈或DAPP等更新都由全體用戶或者節(jié)點決定，完全社區(qū)治理的機制雖然公平，卻低效。

比特幣分叉就是一個最好的例子，2017年前，比特幣社區(qū)就擴容方案爭論了兩年多，最后，BCH（原BCC）團隊秘密政變，在Segwit2x擴容方案即將完成之前，單方面落實BitcoinABC。

這個講究共識的社區(qū)，最終放棄了尋求共識。

民主決策很可能會增加交易成本，公司制的出現(xiàn)就是為了減少這些交易成本。

另外一種看法是，隨著科技的發(fā)展，不同主體之間的摩擦成本會降低，公司原有的成本優(yōu)勢將會瓦解。只是冰凍三尺非一日之寒。未來如何到來、何時到來，世人難以知曉。

我們早已知曉的是，社會并非只在意公開透明，還追求發(fā)展和效率。

目前荒謬之處在于，大部分的區(qū)塊鏈項目把Token想得過于萬能，也把未來想得過于純粹：整個系統(tǒng)都架在區(qū)塊鏈上，整個組織就是社區(qū)治理的公益形態(tài)。歷史和現(xiàn)實卻告訴我們，兩者總在動態(tài)博弈。因而，不同的場景適合不同的運作方式。

最終如何平衡，我想應(yīng)該上帝的歸上帝，凱撒的歸凱撒。

不可能所有人都是圣人。

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